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胡若菡:金融科技的应用与ESG投资的价值创造丨金融茶座第30期



编者按






气候变化推动社会向节能减碳的方向转型,也使得ESG投资受到广泛关注。ESG从何而来,发展现状如何?在人工智能技术支持下,ESG评级将发生何种变化?全球和中国监管对于ESG投资和披露提出了哪些新要求?TCFD标准对于环境风险披露带来了哪些挑战?本次讲座,有机数科技总经理及联合创始人胡若菡女士深入剖析了ESG投资的价值创造和金融科技在此过程中的应用,呈现了ESG投资的最新进展和未来发展趋势,并在对话环节,与北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授、《北大金融评论》副总编辑刘柏霄教授就ESG评价标准体系、ESG指数构建过程中的信息整合等议题展开深入探讨。








4月13日晚,应北京大学汇丰金融研究院邀请,有机数科技总经理及联合创始人胡若菡做客“北大汇丰金融茶座”,为大家带来主题为“金融科技的应用与ESG投资的价值创造”的线上精彩分享,并在对话环节,与北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授、《北大金融评论》副总编辑刘柏霄教授就ESG评价标准体系、ESG指数构建过程中的信息整合等议题展开深入探讨。本次讲座采取线上直播形式,各平台累计1648人次观看,收获5966个点赞。

主讲嘉宾简介

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胡若菡,有机数科技联合创始人及总经理,清华海峡研究院碳中和实验室主任。胡若菡从事金融科技业务十数年,专长于投资流程中的定量分析以及金融科技整体解决方案。也是ESG投资的先期倡导者,2012年起从事海外资管ESG产品构建,而后参与亚太区ESG基金评级。在创立有机数科技之前,她历任伦敦证交所亚太区产品业务总监,全球基金评级公司Lipper的亚太区负责人,美国科技公司FactSet大中华区总监及高级顾问,在跨地区资产管理公司的基金战略和多资产类别投资组合分析解决方案方面拥有丰富经验。她是Lipper和LSEG的媒体发言人,定期接受国际金融媒体出版物的采访,如香港信报、金融时报Ignites Asia、大公报等等。胡若菡拥有杜伦大学金融工程硕士学位和复旦大学经济学学士学位。自2021年起,担任清华海峡研究院软件工程研究中心碳中和实验室主任,带领团队与香港科技大学、上海高级金融学院共同开发第一个中国环境风险模型,帮助金融机构和企业应对碳排放增加造成极端环境灾害对资产影响的压力情景预测分析。




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刘柏霄,金融学博士,北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授,《北大金融评论》副总编辑。曾任美国佛罗里达州立大学金融学长聘副教授。博士毕业于美国普渡大学克兰纳特管理学院,硕士与本科分别毕业于普渡大学工商管理专业和中国电子科技大学通信工程专业。主要研究领域为财经媒体、卖空交易、行为金融学、金融科技。研究成果发表在Journal of Financial Economics、Journal of Financial and Quantitative Analysis以及Management Science等金融学与管理学国际期刊。



ESG的概念和发展历程






讲座开始后,胡若菡女士首先介绍了ESG的概念和发展历程,她指出,ESG从environmental(环境)、social(社会)、governance(治理)3个维度来评价公司。她进一步追溯了ESG的发展历史,指出ESG是社会发展的产物,历史上一些宗教提出了道德投资的要求,而近代社会早在1960年越战时期已出现ESG投资雏形。






ESG投资的市场规模






随后,胡若菡女士介绍了ESG投资的市场规模,数据显示现在ESG市场投资规模已于2020年超过30万亿美元,预计2025年可达50万亿美元;过去5年虽然存在疫情影响,但各种资产类别的ESG投资整体都在增加,ESG投资趋势整体向好。






ESG监管政策发展历程






然后,胡若菡女士回顾了全球和中国的ESG监管政策发展历程。对于全球市场,她指出,可持续发展方向的监管更严格,且各类监管机构合规要求需要整合。为促进全球监管标准的统一及不同标准之间的转换,国际可持续性标准委员会(ISSB)将于2023年6月发布最终的披露标准,即IFRS S1和S2,该标准将于2024年1月生效。对于中国市场,她介绍了港交所、深圳市地方金融监管局等机构颁布的政策,指出香港和内地的监管政策步调高度一致。

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胡若菡女士介绍全球ESG监管的发展历程

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胡若菡女士解读中国ESG监管政策






ESG评价标准和体系面临的挑战和有机数公司的评级模型






在介绍完ESG监管的相关内容后,胡若菡女士分享了ESG评价标准和体系面临的挑战和有机数公司的评级模型。她指出,企业为获得ESG好处可能进行漂绿行为,传统的ESG评级高度依赖人工采集企业披露的信息,无法及时准确识别漂绿风险;而有机数的中国企业ESG风险评级(CERS)使用人工智能全面收集新闻、监管处罚等非企业自身信息源的信息,企业难以漂绿评级结果,基于CERS构建的ESG低风险投资组合表现优于市场指数。






TCFD披露标准






接下来,胡若菡女士分享了TCFD披露标准的相关内容。TCFD是目前全球最广泛使用、最有影响力的气候信息披露标准。她指出,由于物理风险和转型风险对投资回报的负面影响日渐增加,TCFD的重要性日益凸显。胡女士指出,情景分析是TCFD披露中的难点,并进一步阐述了RCP、SSP等情景分析方法的含义,以及不同情景下的气候演化结果。






有机数的中国环境气候模型(CCM)以及公司概况






最后,胡若菡女士介绍了有机数的中国环境气候模型(CCM)以及公司概况。CCM模型将于今年4月发布,收集了从1840年开始的全球各种可靠数据源,覆盖了RCP 4个紫外辐射浓度情景以及SSP 5条路径。

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胡若菡女士阐述CCM模型






对话环节






在对话环节,胡若菡女士和北京大学汇丰商学院金融学长聘副教授、《北大金融评论》副总编辑刘柏霄教授就ESG评价标准与体系、ESG指数构建过程中的信息整合、ESG各维度结合的底层逻辑、有机数CCM模型与传统ESG评级的区别、ESG约束条件如何影响机构投资者的投资组合优化和基金表现、ESG 的超额收益来源等议题展开了深入探讨。

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胡若菡女士和刘柏霄副教授对话互动






提问互动环节






在提问互动环节,观众就科技进步与碳排放的关系、ESG评级的数据支持、ESG在中国市场的参考价值和对企业成本的影响、中国ESG的发展特色等话题进行提问,胡若菡女士进行了详细解答。


此次讲座是“北大汇丰金融茶座”的第30期, “北大汇丰金融茶座”由北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松教授发起创办,旨在进一步发挥研究院的智库作用,打造金融业界精英、资深专家行业发展创新交流平台;同时,也帮助有志于在金融领域发展的北大汇丰在校生及相关人士了解行业和专业最新情况、发展方向和权威建议。该活动主要面向北大汇丰商学院及大学城在校生群体,分享其研究方法与经验、专业成长心得,并解答学生们及其他听众就行业发展与创新、专业提升等方面的问题。







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